Alejándose de los hechos históricos, se presenta a Lola como una joven «gitana» española que se ve envuelta involuntariamente en un intento de envenenar al Infante de España (una breve pero espléndida aparición especial de Heinrich George). Como consecuencia, se ve obligada a huir del país y llega primero a Italia, donde le enseñan a comportarse como una dama. Más tarde, en París, la invitan a bailar en el prestigioso teatro de la ópera de la ciudad, convirtiéndose en una sensación mundial. A continuación, se ve envuelta en secreto en un complot revolucionario urdido por Luis Napoleón, el futuro emperador de Francia. Cuando el complot fracasa, Lola se ve obligada una vez más a huir, esta vez a Múnich, donde llama la atención de Luis I. Sin embargo, la relación que surge entre ambos despierta un gran odio entre el pueblo y la clase dirigente. Al final, a Lola no le queda más remedio que marcharse de nuevo y desaparece en la niebla de la noche.