En una versión alternativa del Japón de 1949, en la que la Segunda Guerra Mundial nunca tuvo lugar, la capital japonesa, Teito, alberga tanto a una clase alta extremadamente rica como a unas masas sumidas en la más absoluta pobreza. La ciudad se ve sumida en el pánico cuando un ladrón fantasma conocido como «El Kaijin (demonio) de las 20 caras» (K-20, para abreviar) comienza a utilizar sus misteriosas habilidades para robar a los ricos y dar a los pobres. Un día, un acróbata de circo llamado Heikichi Endo (Takeshi Kaneshiro) es incriminado por los delitos de K-20 y se propone limpiar su nombre. Se alía con el siguiente objetivo de K-20, una duquesa adinerada llamada Yoko Hashiba (Takako Matsu) y su prometido, un detective (Toru Nakamura), para acabar con K-20 de una vez por todas.