España, a comienzos del siglo XX. Mercedes Pavón, una célebre cupletista, es cortejada por tres hombres muy distintos: Ramón, un teniente de Húsares; Camilo, un aristócrata seductor; y Julio, un influyente político. Sin embargo, el único en quien realmente puede confiar es Jorge, el compositor de todas sus canciones, que también la ama en silencio.