Nina Sayers es una bailarina emergente que consigue el puesto de sus sueños: el papel principal en la nueva versión de El Lago de los Cisnes que prepara el director de su compañía, el francés Thomas Leroy. Frágil, nerviosa y siempre a la sombra controladora de su madre, Nina se muestra insegura de poder cumplir con el nivel de exigencia de Thomas, que duda de su capacidad para encarnar al seductor y salvaje cisne negro. Nina entablará amistad con una nueva bailarina de la compañía, Lilly, que es todo lo contrario que ella: espontánea, descarada, exudando sexo por todos sus poros. Pero lo que comienza como amistad pronto se torna hostilidad cuando Lilly empiece a recibir las atenciones de Thomas...